谷歌财报超预期 AI转型信心增强

谷歌财报超预期，AI转型信心增强，但反垄断风险仍需关注

美东时间7月24日盘后，谷歌母公司 Alphabet 发布了2023年二季度财报，表现总体优于预期。搜索业务虽然遭遇短期增长压力，但 AI 推动广告变现新突破，YouTube 和云计算业务持续高歌猛进，市场对谷歌的转型决心有所肯定。然而，反垄断诉讼悬念和未来 AI 搜索竞争依旧是投资者关注的焦点。

搜索业务：虚惊一场？

二季度搜索业务增长率依然稳步在11.7%左右，环比呈现加速趋势。尽管近期苹果高管指称 AI 平台分流导致 Safari 搜索量下滑引发市场担忧，谷歌官方及时辟谣称数据并未受到影响。海豚君指出，目前 GPT 等 AI 平台还未正式进行广告变现，谷歌拥有充足时间窗口进行转型和探索新商业模式，例如 AI Mode 的出现体现了其在 AI 创作领域的积极探索。

AI 推动增长：多元化优势

YouTubeCTV 和 Shorts 用户持续增长，时长提升，抵消部分品牌广告受市场波动影响的压力。云计算业务增长强劲达到31.5%，供应链问题有所缓解，利润率也有明显改善。 同时，其他收入加速增长至20%，主要来源于 YouTube CTV 和 Google One 的订阅收入。

联盟广告承压：AI 转型牺牲品？

联盟广告继续承压，同比下滑1.2%。随着 AI Overview 提升搜索结果渗透率，与谷歌合作的广告发布网站将受到点击量下滑的影响。海豚君指出，短期内这种压力可能持续存在。

盈利表现出色：回购力度略缓

剔除法务费用后，二季度经营利润率环比持平，高于市场预期。其他费用方面，销售费用保持稳定，研发费用加速增长，净新增员工1384人，主要用于 AI 研发。

总而言之，谷歌财报表现强劲，AI 转型成果显著。但反垄断诉讼和未来 AI 搜索竞争仍然是投资者关注的重点。海豚君认为，短期内谷歌估值难以回到历史中枢，长远来看，其发展前景值得期待。

阅读本文之前，你最好先了解：

• 谷歌的反垄断诉讼: 欧盟、美国等多个国家对谷歌提起反垄断诉讼，主要指责其滥用市场主导地位，压制竞争对手。这些诉讼可能会对谷歌的业务产生重大影响，包括罚款和经营限制。
• AI 搜索技术的争夺战: 谷歌长期占据搜索市场的统治地位，但近年来，像 OpenAI 的 ChatGPT 等 AI 搜索引擎快速崛起，对谷歌构成新的挑战。未来 AI 搜索技术的发展将直接影响搜索市场格局。

关于谷歌财报的进一步探讨:

• AI 的商业化之路: 谷歌在 AI 领域投入巨大，其 Bard 和 AI Mode 等产品显示出其在 AI 应用方面的决心。但如何将 AI 技术有效地商业化，实现盈利增长仍是关键挑战。需要关注谷歌未来如何在 AI 产品和服务中创造价值，吸引用户和合作伙伴。
• 云计算市场的竞争态势: 谷歌云计算业务发展迅速，但亚马逊和微软仍然占据市场主导地位。 竞争日益激烈，谷歌需要继续加大研发投入，提供更具创新性和差异化能力的云计算服务，才能在未来赢得更多市场份额。
• 元宇宙的发展趋势: 谷歌近期对元宇宙进行了布局，其投资 AR/VR 技术和相关产品表明其积极探索新的增长领域。 元宇宙的发展前景充满变数，谷歌能否抓住机遇，并在未来构建自己的元宇宙生态系统值得关注。

总结:

谷歌财报表现出色，但未来发展仍面临挑战。投资者需要密切关注谷歌在 AI 转型、反垄断诉讼和云计算市场竞争等方面的进展，以及其对元宇宙的布局成果。

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