美股反弹能否持久？贪婪背后藏风险
美股反弹能否持久？市场情绪“贪婪”背后暗藏风险
自川普开启关税大战以来，美股经历了巨大的波动。然而，随着中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，三大股指已收复失地，甚至超过了4月2日的水平。市场情绪从“极度恐惧”转为“贪婪”，川普也被誉为“白宫股神”。
然而，一些专家警告称这种反弹可能难以持久。苏黎世Gam,Investment,Management投资组合经理Jian,Shi,Cortesi表示，“短期内，市场并没有真正考虑未来两三个月可能发生的事情”。他指出，“就像川普当选时，每个人都说‘这对市场很好’，市场就反弹了，然后他征收关税，市场就崩溃了。市场一直在试图预测一个非常难以预测的人。”
事实上，川普近期的言论和行为也加剧了市场的不确定性。4月9日他宣称“现在是买入的好时机”，5月8日再次强调“你最好现在就出去买股票”。而在之前，他却不断释放负面消息，制造重大利空，“我就是要跟你干到底，不计代价”。这种反复无常的行为让市场难以判断其真实意图。
近期美股大涨的核心驱动力主要有三点：一是与英国、中国的关税谈判缓解了市场对全球贸易战升级的恐慌；二是在贸易战暂时缓和的情况下，通胀降温强化了降息预期，美国4月CPI按年增速降至2.3%，核心CPI回落至2.8%，显著低于市场预期，推动市场对联储局年内降息次数预期的升至2次；三是尽管美国第一季度GDP受进口拖累转负，但4月非农新增就业15万、失业率维持4.2%，显示内生增长动能稳健。
然而，潜在风险依然存在。专家指出，财政悬崖风险以及估值矛盾仍需引起重视。其一，川普力推的减税法案若在国会受阻，企业盈利增长预期将面临下修压力；其二，标普500动态市盈率22倍仍处历史高位，需依赖2025年盈利增长19%的乐观假设兑现。
尽管美股已从ICU转入普通病房，但康复仍需政策与数据的持续输血。收复年内跌幅标志着市场情绪修复，但能否突破前高取决于三大验证：关税谈判实质性进展；企业Q2盈利增速不低于15%；核心通胀稳定在3%以下。
然而，川普的不断“作死”行为仍在潜藏巨大风险。美国这辆在下坡路上高速疾驰的汽车，不能低估了失控的可能性。 因此，美股市场的未来发展仍不明朗，投资者需谨慎应对。
阅读本文之前，你最好先了解...
- 美股四大指数的定义: S&P 500、Dow Jones Industrial Average、Nasdaq Composite 和 Russell 2000，分别代表不同市值和行业范围的公司，反映美国市场整体状况。
- CPI 指数的含义: 消费者物价指数（CPI）衡量商品和服务价格的变化，是通货膨胀的主要指标，影响美联储货币政策决策。
- 财政悬崖风险: 当政府预算支出超过收入时，可能会发生“财政悬崖”，导致政府停止支付债务或福利，引发经济危机。
继续解读文章核心观点:
- 短期反弹背后存在隐患: 文章强调美股的反弹是受外部因素推动，如中美贸易战缓和、通胀降温等，但这些因素是否能持续支撑市场上涨仍存疑问。川普的反复无常言论和行为也加剧了市场的不确定性。
- 长期发展需依赖内生增长动能: 美股的反弹能否持久取决于美国经济本身的健康状况。尽管非农就业数据良好，但进口拖累GDP负增长表明美国经济仍存在脆弱环节，未来需要政策与数据的持续支持。
- 潜在风险不容忽视: 文章点明财政悬崖风险和估值矛盾是美股未来的两大隐患。如果减税法案受阻，企业盈利预期将受到压力；而标普500指数高估值依赖于未来盈利的乐观预期兑现，一旦现实与预期脱节，市场将会面临回调风险。
思考:
- 川普的言行对美股的影响是否会随着贸易战的缓和而减弱？
- 未来美国经济增长能否真正摆脱外部因素依赖，实现持续健康发展？
- 美联储如何平衡通胀控制和经济增长的目标，在应对潜在风险的同时支持市场稳定？
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