美股下半年五险并存

美股下半年面临五大风险：关税、企业获利、地缘政治和利率

美股今年上半年经历了波澜壮阔的走势，标普500指数一度从高点大跌19%，但如今已从谷底回升近24%，收复所有失土。然而，展望下半年，美股面临着五大风险，或将影响市场走势。

第一风险：关税期限迫在眉睫

7月9日是美国总统川普订下的贸易协议期限，若未能达成协议，出口国关税将远高于目前大多数国家适用的10%。投资人普遍认为，4月初解放日等级的关税震撼不太可能重演，市场也期盼最终期限可能延后。然而，瑞银全球财富管理策略师曹瓦丽表示，风险仍未消除，除非敲定强而有力的协议。

第二风险：企业获利韧性面临考验

企业表现充满韧性是美股4月以来反弹的一大支柱。彭博行业研究数据显示，分析师平均预估标普500指数成分股企业今年获利将成长7.1%，而且2026年获利还会加速成长。然而，随着美国企业第2季财报纷至沓来，这种韧性将面临考验。商业圆桌会议调查显示，企业最高管理团队心态比三个月前来得悲观，预期将扩大雇用人力或提高资本支出的主管减少。

第三风险：地缘政治局势依然不确定

以色列和伊朗停火已带动油价走跌，舒缓股市投资人对通胀与美国联准会降息路径的忧虑。然而，由于伊朗核计划前景充满不确定性，以伊停火提振投资人信心的效果脆而不坚。美国和中国大陆关系紧张，也让投资人坐立难安。Santander资产管理欧洲策略主管西蒙表示：“尽管情势暂时舒缓，我们仍认为就结构而言地缘政治风险居高不下。”

第四风险：美国债务与Fed政策影响

持续快速膨胀的债务忧虑日益升高，导致美国5月失去最后一个顶级信用评级。金融市场崩跌导致债券殖利率飙升及股票价位大幅下滑，目前仍是低机率事件，但已提高警觉。Fed主席鲍威尔明年结束，如何处理Fed主席接替人选事宜也是重要议题。

第五风险：股市估值偏高

美联社数据显示，标普500指数以未来12个月获利计算的市盈率为22倍，远高于18.6倍的10年平均值。一些业者认为，价位高昂是投资人加码买进股票的障碍。

展望下半年，美股将面临关税、企业获利、地缘政治和利率等五大风险挑战，市场走势将取决于这些因素如何演变。

阅读本文之前，你最好先了解...

1. 宏观经济指标: 要理解美股走势的影响因素，你需要了解一些关键的宏观经济指标，比如失业率、通货膨胀率、GDP增速等。这些指标能够反映美国经济健康状况，进而影响投资者信心和投资决策。 2. 美联储政策: 美联储（Fed）对利率调整的影响是市场变化的关键因素之一。了解美联储的货币政策立场和未来可能采取行动的方向，对于预测股市走势至关重要。 3. 国际贸易格局: 美国与其他国家的贸易关系也会影响美股走势。例如，如果中美贸易战升级，可能会导致美国企业盈利下滑，从而拖累股市表现。

继续关注以上因素的演变，有助于你更好地理解美股下半年市场走势，并做出更明智的投资决策。 如果你有其它意见，请评论留言。