美联储降息分歧扩大，就业数据疲软引发担忧

美就业数据意外疲软 美联储降息分歧扩大

7月非农就业人数仅新增7.3万人，远低于预期，引发市场对经济增长的担忧。而就在最新就业数据发布前后，美联储内部的降息分歧也彻底公开化，主流派强调就业依旧稳健，反对派则呼吁“等待就是犯错”，为9月份会议形成共识带来挑战。

纽约联储总裁威廉斯表示，劳动力市场呈现温和渐进的降温趋势，但仍处于稳健位置。他更担忧通胀，指出核心PCE指数“仍显著高于”美联储2%的目标，强调需要继续保持谨慎的态度。克利夫兰联储总裁哈曼克也认同这一观点，认为劳动力市场出现了一些令人失望的信号，但考虑到移民减少，就业增长疲软是合理的。

然而，亚特兰大联储总裁波士蒂克则强调，即使就业数据显示明显的疲弱迹象，也不表示美联储上周维持利率不变的决策有误。值得注意的是，7月30日，美联储维持利率不变，但理事华勒和鲍曼在表决时都投反对票，主张立即降息0.25个百分点，称继续等待将威胁经济。

近期，华勒和鲍曼罕见发表声明，认为关税对通胀的影响仅是暂时性，维持当前政策对经济构成风险。华勒写道，“我认为观望态度过于谨慎，可能导致政策落后于形势”。而鲍曼则主张“渐进降息”，称如果没有关税，核心PCE将低于2.5%，“大幅接近我们2%的目标”。

最新的就业数据公布后，市场对9月份降息的预期迅速升温。美联储内部的分歧是否会影响下一次会议的结果，成为了投资者关注的焦点。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 美联储的目标: 美联储的首要目标是维护价格稳定和最大就业。通胀率控制在2%左右被视为理想状态，而就业率越高越好。
• 联邦基金利率: 这是美联储用来影响经济的工具之一，通过调节银行间借贷利率来刺激或抑制经济增长。
• 货币政策工具: 美联储除了调整联邦基金利率外，还有其他工具可用于调控经济，例如公开市场操作和分行信贷计划。

美联储内部的分歧：降息究竟是快还是慢？

美联储的决策通常由FOMC（美联储联邦公开市场委员会）做出，该委员会由7位理事和12位地区联储总裁组成。

威廉斯和哈曼克所代表的“主流派”认为，劳动力市场仍然健康，尽管近期数据疲软，这可能是由于移民减少导致的正常调整。他们担心降息过快可能会加剧通胀压力，坚持保持谨慎态度。

而华勒和鲍曼则主张“等待就是犯错”。他们认为经济增长的信号已经出现疲软迹象，美联储应尽快采取行动降息以刺激经济。他们的观点更注重对经济增长的及时调整，而非担心潜在的通胀风险。

市场反应及未来展望:

最新的就业数据公布后，市场对9月份降息的预期迅速升温。 然而，美联储内部的分歧也带来了不确定性，投资者难以准确预测FOMC最终会采取怎样的政策决策。

今後の経済成長とインフレの動向、以及美聯儲の対応が市場を左右する鍵となるでしょう。

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