川普关税战：美经济韧性何在？

川普关税战再起波澜，美国经济韧性能否撑多久？

特朗普（川普）的贸易战再次引发全球经济担忧，而美国经济看似依然强劲，但其韧性究竟能持续多久，仍是一个未知数。 《卫报》资深经济记者帕廷顿表示，尽管企业和消费者提前囤积物资，美国市场并未像外界预计那样受到严重冲击，但麻烦的迹象正在逐渐显现。

川普在8月1日到期的关税实施截止期限前夕，对包括加拿大、巴西、印度和台湾在内的美国贸易伙伴加征新的关税，这一举动再度点燃了对全球经济的威胁。数十个国家的经济陷入动荡，而美国消费者预计将付出沉重代价。

尽管如此，帕廷顿指出，情况本来可能更糟。华尔街表现出某种韧性，尽管川普贸易战引发混乱，8月1日到期后关税战迅速升级，加上美国劳动统计局公布的令人担忧的就业数据，导致美国股市受到打击，下跌约1%，但这只是小小的挫折而非崩盘，美国股市仍接近历史高点。然而，这位反复无常的总统可能会引发股市进一步的下跌。因为他解雇了BLS局长麦肯塔佛，并威胁美国联准会（Fed）的决策独立性，这些都恐让情况更加恶化。

上周，川普利用美国经济增长的数据大做文章，该数据显示美国第2季经济年化增长率达3%，远超华尔街预测的2.4%。通膨从5月的2.4%微升至6月的2.7%，但远低于疫情最严重时期，以及俄罗斯入侵乌克兰后的峰值，也远未达到令人担忧的水平。

然而，帕廷顿警告称，川普贸易战反复无常的特性意味着投资者仍预期将达成进一步协议，以避免最严重的威胁成为现实。8月1日到期的关税税率才刚生效，意味任何影响都尚未显现，包括多数国家仍未采取报复措施反击美国。

与此同时，各国企业充分意识到这位出尔反尔的总统的危险性，数月来一直在规划以避免最坏情况。美国企业在贸易战前已抢先囤积货物，帮助他们暂时压低价格。德意志银行分析师指出，部分企业利润受到打击，但这总比进一步涨价，折磨因经历多年高通膨而疲惫不堪的美国消费者要好得多。跨国公司也通过在营运市场全面涨价来分散关税成本。一个引人注目的例子是索尼将“PS5”的价格提高达25%，但在美国除外。

帕廷顿示警，有迹象显示后果正在浮现。当美国企业耗尽关税前的库存时，价格可能会逐步上涨。同时，川普带来的不确定性正在冲击就业和投资。上周BLS公布的就业市场数据重新引发外界对美国经济韧性的担忧，关税正在压制企业信心，并逐步推高消费者价格。

美国第2季3%的GDP增长表面上看起来强劲，但这一数字深受第1季产出下降0.5%的影响，当时美国企业急于避开川普关税导致经济活动扭曲。而且上半年平均增长率为1.25%，明显低于2024年全年2.8%的增速。

华尔街对此保持乐观的部分原因，是认为情况本来可能更糟。各方仍预期将达成协议，但重大损害却在持续发生。

阅读本文之前，你最好先了解...

美国贸易战的背景： 特朗普政府对中国商品征收关税作为应对其贸易逆差和知识产权侵犯的行为，引发了全球范围内的贸易战。此举引发的“贸易战”不仅损害了双方经济，也波及了世界各地。

美国经济指标的解读： 美国第二季GDP增长率达到3%，看似强劲，但需要考虑到第一季度的0.5%下降。因此，上半年的平均增长率为1.25%，远低于预期全年2.8%的增速。通货膨胀虽然相对较低，但仍然存在风险。

市场对川普贸易政策的预期： 华尔街投资者抱持乐观态度的部分原因是预期未来将达成协议避免最坏结果。然而，川普政府的行为反复无常，使得市场充满了不确定性。

川普贸易战可能带来的后果：

• 价格上涨: 当美国企业耗尽关税前的库存时，价格可能会逐步上涨，加剧通货膨胀压力。
• 企业信心下降: 川普的贸易政策导致企业的投资意愿降低，影响经济增长。
• 就业市场疲软: 企业信心下降会增加裁员风险，从而影响就业市场。

全球经济的影响： 美国是世界经济的重要引擎，因此美国经济的变化将对全球经济产生深远影响。川普的贸易战可能会引发全球贸易摩擦，加剧经济衰退风险。

总结: 虽然目前美国经济表现强劲，但川普的贸易政策带来了诸多不确定性。未来市场能否持续乐观，以及美国经济能维持多久，都取决于川普政府未来的行为和全球经济环境的变化。

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