加央行或周三维持利率，未来降息机会存在

加央行周三或维持利率不变，未来降息机会存在

加拿大首席经济学家艾弗里·申菲尔德认为，尽管通胀顽固且劳动力市场强劲，加拿大央行（加央行）在周三的利率决定中可能不会下调基准利率，但如果真的降息将会是一个“令人愉快的惊喜”。

多数经济学家也预计，加央行将在本周晚些时候的第三次连续决策中维持基准利率在2.75%不变。金融市场认为周三加息25个基点的概率仅为7%。自6月以来，由于通胀顽固未降以及劳动力市场出人意料的强劲，市场对进一步降息的预期已被基本打消。加拿大统计局本月早些时候报告称，加国在6月新增了意外的8.3万个就业岗位，推动失业率自1月以来首次下降。随后几日，加拿大统计局又报告称，年度通胀率回升至1.9%，而加央行最关注的核心通胀指标仍顽固维持在3%左右。

然而，申菲尔德对利率下调的预测并非基于当前经济数据，而是基于对未来的预判。尽管6月就业数据强劲，但申菲尔德指出，整体劳动力市场仍然疲弱，失业率为6.9%。他还预计，加拿大与美国的贸易争端导致2025年第二季度经济出现收缩。申菲尔德表示，加国经济中已经积累了足够的“松弛”——这将有助于在未来几个月压低通胀。

加央行上周发布的第二季度商业前景调查显示，许多企业选择自行吸收关税带来的成本，而不是将其转嫁给在经济不确定性中已开始收紧开支的消费者。申菲尔德指出，这说明关税的影响不会演变成长期的通胀问题。他表示，一旦央行足够有信心认为关税所带来的通胀压力是暂时性的，政策制定者就有理由下调利率。

加央行行长蒂芙·马克勒明确表示，在应对贸易战方面，货币政策制定者采取了较以往更保守的展望方式。例如在4月的货币政策报告中，加央行并未发布传统经济预测，而是提供了两种关税可能情景的假设分析。

一些分析机构（如RBC）预测，加央行的降息周期已经结束，刺激经济的任务将转交给联邦和省级政府。尽管如此，9月的下一次会议仍可能降息。

总体来说，虽然加央行预计会在周三维持利率不变，但未来降息的可能性依然存在。加拿大政府在财政方面加大投资力度，这将缓解经济压力，并为央行提供降息的空间。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 加央行的目标: 加拿大央行的主要目标是维持稳定的物价和经济增长。他们通过调整基准利率来实现这个目标。提高利率可以抑制通胀，而降低利率则可以刺激经济增长。
• 通胀指标: 加央行密切关注核心通胀指标，因为它反映了商品和服务价格的长期趋势。目前，加拿大核心通胀率仍然保持在3%左右，高于加央行的目标区间（1%-3%）。
• 贸易战的影响: 加拿大与美国的贸易争端对加拿大经济构成潜在风险。关税可能会增加企业成本，降低消费者支出，并最终影响经济增长。

未来降息的可能性取决于以下因素：

• 通胀趋势: 如果核心通胀率持续下降，加央行更有可能在未来几个月内下调利率。
• 劳动力市场状况: 尽管近期就业数据强劲，但整体失业率仍然较高。如果失业率继续上升，加央行可能会考虑降息以刺激经济增长。
• 贸易战进展: 如果加拿大与美国的贸易争端得到缓解，对加拿大经济的影响将减小，加央行更有可能保持利率不变或降息。

其他观点:

一些分析师认为，加央行的降息周期已经结束，并建议政府采取财政政策来刺激经济增长。其他分析师则认为，加央行仍有空间下调利率，以应对潜在的经济风险。

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