英特尔衰退？摩根大通：反而助台积电巩固地位

英特尔陷入困境？摩根大通：其弱竞争者角色反而巩固了台积电地位

近年来，芯片巨头英特尔遭遇经营困境，财务状况持续恶化，软银计划出资20亿美元并美国政府拟入股英特尔，引发外界担忧英特尔获得支持后可能对台积电形成威胁。然而，摩根大通最新研究报告却持不同观点，认为英特尔实际进展与能力不足以撼动台积电的地位，反而因为其“弱竞争者”角色，在某种程度上帮助了台积电。

摩根大通分析指出，英特尔的存在营造出一个“竞争者”的形象，降低外界对台积电完全垄断先进制程市场的疑虑，有助于台积电在全球监管机构及地缘政治压力下获得喘息空间。此外，美国政府推动“制造业回流”政策目标也因为有英特尔的存在，减轻了台积电作为唯一选择的政策压力。

换句话说，尽管英特尔声势不小，但其“弱竞争者”的角色反而巩固了台积电在全球供应链的领导地位，甚至能被视为台积电的“神助攻”。报告提到，2020年下半年市场曾预期英特尔将大幅外包芯片生产，一度让台积电本益比推升至25至30倍，但随着垄断疑虑及地缘政治风险浮现，台积电估值未能持续提升，反而面临一定压力。

若英特尔继续以相对较弱的竞争者姿态出现，反而能协助台积电消除相关疑虑。 此外，摩根大通认为，若英特尔真想打入先进制程市场，至少需要在两到三个先进节点上完美执行，才能真正赢得无晶圆厂客户的信任。报告建议，英特尔应该聚焦于“N-1”或“N-2”制程，也就是落后台积电一至两代的节点，而不是直接挑战台积电在最先进制程上的领先地位。

摩根大通强调，无论英特尔如何推动代工转型，短期内都难以撼动台积电的地位。未来数年，台积电在先进制程领域的市占率仍可望维持90%以上，继续稳坐全球晶圆代工的霸主地位。

而英特尔为何陷入20年衰退？事实上，并非偶然。二十年前，它曾是全球最先进的电脑芯片制造商，但随着策略错误与管理不善，逐步失去优势。

《Fortune》报道，英特尔过去进行多项收购，尤其集中在电信与无线技术领域，但最终几乎全部失败，耗费120亿美元却收获为零甚至负数。加上产品研发时程一再延误，智能手机芯片最终也宣告放弃，让英特尔错失关键成长契机。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 英特尔的芯片代工业务: 英特尔早期专注于自产自销芯片，近年开始探索代工业务，但相较台积电经验丰富、规模庞大，仍处于起步阶段。
• 全球晶圆代工市场格局: 台积电占据绝对主导地位，其次是三星和格芯，英特尔在代工领域竞争力相对薄弱。

英特尔的困境并非不可逆转: 尽管面临重重挑战，但英特尔仍拥有庞大的资源、技术积累和品牌影响力。以下是一些可能帮助英特尔扭转局势的因素：

• 新CEO强势领导: 英特尔新任CEO格雷梅·帕尔曼（Pat Gelsinger）提出“IDM 2.0”策略，重塑英特尔的竞争优势，包括加强代工业务、投资人工智能和5G技术等。
• 美国政府支持: 美国政府推动芯片制造回流政策，为英特尔提供补贴和政策支持，加速其代工业务发展。

台积电并非没有压力: 尽管目前稳坐晶圆代工龙头地位，但台积电也面临着一些挑战：

• 全球半导体周期波动: 半导体市场周期性波动影响台积电业绩表现。
• 地缘政治风险: 中美科技摩擦、新冠疫情等因素可能加剧台积电的供应链风险和成本压力。

未来竞争局势: 英特尔能否扭转颓勢，挑战台积电的地位仍有待观察。两者之间的竞争将继续推动全球晶圆代工市场的进步和发展。

如果你有其它意见，请评论留言。