美积电：亚利桑那半导体重镇崛起

美积电未来可期？台积电亚利桑那工厂成美国半导体重镇

美国亚利桑那州凤凰城正在成为全球半导体产业的新焦点，台积电的Fab21工厂正稳步推进建设。该厂每日耗电量相当于10万户美国家庭用电，每日用水量达1.8万吨，但通过再生水项目，实现高达80%的水循环使用，将日耗水量减少到0.38万吨。这正是台积电能在沙漠地区落户的关键技术。

尽管特朗普时代的政策不确定性存在，但Fab21的盈利能力仍令人乐观。其总产能90k只占台积电规划总产能很小一部分，专注于次顶级芯片代工和潜力初创客户流片，产能轻松排满，盈利能力可接近台湾地区的85%-90%，五年后毛利率也接近70%左右。

此外，Fab21的三座工厂总规划产能90k，正好满足供应链配套落地的要求，预计到2028年底，亚利桑那将成为美国最完善、最大的半导体制造聚落。拥有美国本土产能，台积电可以有效对冲关税影响。

然而，未来发展取决于特朗普任期后政府政策和补贴力度。如果美国不再提供补贴，亚利桑那工厂的盈利水平将下降至台湾地区的70%，可能导致股价下跌。此外，全球市场对先进工艺的需求也将影响台积电的扩产计划。随着先进封装技术突破，未来台积电在全球规划的产能需求将会减少，美国本土的生产能力也不再像现在如此紧迫。

站在美国角度，一旦亚利桑那成为半导体重镇，实现先进芯片制造链条闭环，美国就可能不再需要继续提供补贴。双方都没有进一步扩大投入的理由，因此“美积电”未来基本可预期。英特尔也可能会转型为一家fabless企业，大量下单给台积电，其原有工厂则会被格罗方德接手或私有化。无论如何演变，这些美国本土公司在先进工艺上依然无法与台积电抗衡。

对于中国来说，在这种情况下，可能需要另辟蹊径，点亮新的科技树，走一条材料、设备、生产的纯自主之路。