机构投资者抛售美元，美联储降息预期加剧美元贬值

美元熊市来袭？机构投资者抛售美元，专家预警“雪崩式”抛压

全球资金流向追踪公司Exante Data 创始人 Jens Nordvig 警告称，市场对美元的信心已经“不可逆转的动摇”，过去十年购买了数兆美元股票和债券的机构投资者正在重新调整投资组合，未来几个月或将引发大规模美元抛售。Nordvig建议投资者布局欧元和黄金。

彭博报道，尽管中美关税谈判超出市场预期后，美元指数一度反弹至一个月来最高水平，但川普贸易战引发了对经济成长放缓和通膨上升的担忧，导致美国资产全面抛售，美元今年迄今已贬值超过5%。Nordvig表示，最近的信息让他确信，在中美贸易紧张局势缓和后，美元反弹不过是短暂现象。

他认为，美元暴跌的关键在于，与上个月关税上调后迅速卖出美元的投机者不同，此次是在过去10年购买了数万亿美元股票和债券的机构投资者，仍在重新调整投资组合的过程中。虽然减持部位或累积做空美元对冲可能需要数月时间，但Nordvig表示，“痛苦即将来临”。

Nordvig指出：“我们有很多实盘客户说，我们实际上还没做太多调整，所有这些长期投资者都在寻找机会，实际减少他们的美元部位。” 他认为，我们很可能正处于多年转折点，过去几年全球投资者对美国资产的配置偏好太强，但现在很难在这个方向上更进一步了。

美国财政部数据显示，外国持有的美国证券（包括股票、政府债务和公司债）在过去10年中涨了1倍，达到史无前例的32万亿美元。本月稍早新台币等亚洲货币的突然飙升，增加了人们的担忧，包括亚洲出口商在内的外国投资者，可能会在抛售多年累积的美元资产时，引发一波美元抛售浪潮。一旦亚洲出口商和投资者大规模撤退，美元可能面临2.5万亿美元的“雪崩式”抛压。

Nordvig预计，美元将在9月左右面临更大压力，因为届时关税驱动型通膨将趋于缓和、美国经济成长也将减速，这将使联准会有空间开始降息，美元应该会大幅走低。他建议客户为欧元和黄金上涨做好准备。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 美元指数: 美元指数衡量美元兑一篮子主要货币的价值，通常被视为衡量美元强弱的一个指标。
• Exante Data: 一家全球资金流向追踪公司，提供有关全球资本市场流动性的数据和分析。
• 机构投资者: 指大型金融机构，如养老基金、对冲基金和保险公司等，管理着大量资金进行投资。

美元熊市：预警背后的逻辑

Nordvig 的警告并非空穴来风。他所指出的机构投资者正在调整投资组合，抛售美元的现象确实在近期有所抬头。

以下几点可以帮助理解这种趋势:

• 贸易战阴影未除: 尽管中美关税谈判取得了一些进展，但贸易战带来的经济不确定性仍然存在。
• 美国经济放缓预期: 美联储降息预期的加剧，以及部分经济指标的疲软表现，引发了对美国经济放缓的担忧。
• 全球流动性环境变化: 全球央行放松货币政策的趋势下，美元吸引力降低，投资者寻求其他资产配置以应对通胀风险。

亚洲出口商的影响不可忽视: 如果亚洲出口商和投资者开始大规模抛售美元资产，将会加剧美元贬值压力。 这将不仅仅是经济因素的影响，还可能引发金融市场波澜，对全球经济产生连锁反应。

避险资产的价值显现

Nordvig 建议投资欧元和黄金作为对冲策略，这反映了当前市场情绪的担忧倾向。

• 欧元: 欧元区经济在过去一段时间表现相对稳健，并受到美国经济放缓的影响较小。
• 黄金: 黄金被视为避险资产，在经济不确定性时期，投资者往往会将资金流向黄金来保值。

需要注意的是:

• 以上分析仅供参考，投资有风险，请谨慎决策。
• 未来市场走向复杂多变，需要密切关注全球经济和金融政策变化。

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