川普关税推波助澜 外资回归中国股市
外资回归中国股市：川普关税政策意外助推
三年前，外国投资者纷纷撤出中国股市，将其“认定为没有可投性”。然而，最近形势发生逆转，他们计划大规模回归中国资本市场。这主要得益于川普的关税政策给中国带来了更多机会，以及中国科技公司的突出表现。
文章指出，川普对华关税政策“亲痛仇快”，反而推动了中国在人工智能、半导体和创新药物等领域的进展，让全球投资者看到了这个全球第二大经济体的创新能力。中美贸易战和美国的出口禁令并没有阻碍中国的科技发展，这一现象让外国投资者感到安心。此外，中美关税休战和国内货币宽松政策也进一步提振了市场情绪。
上周，上证综合指数创下十年新高，香港股市也达到四年来的最高点。外国投资者的心态变化，可能会为主要由国内投资者推动的股市上涨添柴加火。
纽约的前对冲基金经理布雷特·巴纳表示，一些外国投资先行者已经回到中国，他们被今年的牛市吸引，同时也希望从美国过度拥挤的资产中寻求多样化。他说：“有趣的是，中国市场与世界其他地方的关联度非常低，至少在A股市场是这样。”巴纳还计划建立一个投资平台，让美国和欧洲资本能够进入中国资本市场。
今年上半年，川普第二任期开始后，其关税政策对美国股市造成重创，从2月开始下滑，在4月川普所谓的“解放日”公布其全部计划后暴跌。追踪美国500家最大公司的标准普尔500指数在一周内下跌了约12%。随后，川普并未完全实施其计划，转而采用相对较低的税率后，股市有所反弹。但是，其政策的未来风险仍不确定。如果川普再次提高关税，市场可能会再次面临恐慌，这加剧了很多国际投资者寻求多样化的需求。
《经济学人》亚洲版曾做封面报道“让中国再次伟大”（Make,China,Great,Again），称川普政策让美国这座曾经的“自由世界灯塔”，变得忽明忽暗，危险重重，让中国获得了扩大自身影响力的机会。
基金发行与资金流动的数据显示出外国投资者对总量19万亿美元中国股市（包括香港）的热情正在增长。摩根士丹利的报告称，8月全球对冲基金大规模买入中国股票，创下半年之最。资讯平台晨星公司（Morningstar）的数据显示，2025年新兴市场“非中国”股票基金的新发行数下降至8只，而2024年是21只，2023年是16只。这意味着不含中国因素的新兴市场投资需求在今年大幅降温。“去年，人们还希望把中国排除在指数之外。现在，中国被视为独立的资产类别，无法忽视。”安联环球投资（Allianz,Global,Investors）中国基金部门首席投资官郑玉成表示。
总部位于伦敦的资产管理公司极地资本（Polar,Capital）管理着200亿美元资产。其基金经理吴杰瑞表示，该公司在2024年底将中国评级从“减持”上调至“看好”，并在今年将其新兴市场投资组合中的中国配置比例从20%多提高到30%以上。吴说，今年2月举行的年度会议，中国专场吸引了55位客户参会，人数是2023年的两倍多。吴指出，由于DeepSeek的突破，触发了对中国创新资产的“重新估值”。他说，从人工智能到生物技术，再到机器人，各个领域的势头都在增强。投资公司剑桥联合（Cambridge,Associates）高级投资总监本杰明·娄表示，他的团队今年收到了大约30个客户关于寻找中国基金的咨询，这与2023年几乎没有相关需求形成鲜明对比。
尽管如此，中国的一些长期问题仍在持续。整体经济依旧疲弱，8月的工厂产出、零售销售以及其他一些指标都显示低迷。人工智能的繁荣必须惠及更广泛的经济，才能支撑2025年之后相关股票的上涨。外国投资者目前正处于“重新评估”阶段，关注中国的长期竞争力。“外国资本正站在门口观望。他们还没有走进去——但至少正在考虑回来。”
阅读本文之前，你最好先了解…
关于中国股市现状:
- 近年来中国经济增长放缓，外资流入减少。
- 中国政府采取了一系列措施刺激经济发展，包括降息、减税等政策。
- 近期，中国科技公司在人工智能、半导体等领域取得突破，吸引了外资目光。
关于川普对华贸易战:
- 川普政府对中国商品征收关税，引发中美贸易战。
- 尽管中美贸易战对中国经济造成一定影响，但也有利于中国自主创新发展。
- 中美双方在一些领域达成协议，贸易战逐渐缓和。
关于中国未来发展:
- 中国政府强调科技自立自强，推动数字经济发展。
- 中国市场潜力巨大，吸引着全球投资者目光。
- 中国面临一系列挑战，包括人口老龄化、环境污染等问题。
继续写的内容部分：
外资回归中国股市并非完全基于对中国经济前景的乐观预期，也存在一些风险因素需要警惕:
- 中美关系的复杂性和不确定性：未来的贸易谈判以及政治博弈可能再次影响外资的投资信心。
- 中国市场监管政策的变化：近年来，中国政府加强了金融市场监管力度，可能会对企业经营带来新的挑战。
- 中国经济结构调整的难度：传统产业升级转型面临困难，经济增长仍需依靠创新驱动。
尽管存在风险因素，但许多分析师仍然看好中国股市的长期发展潜力。中国拥有庞大的人口规模、快速发展的科技产业和不断完善的法治体系，这些优势为外资提供了吸引力。
总结:
目前，外资回归中国资本市场是一个趋势，这表明投资者对中国经济前景的信心有所恢复。然而，未来中国股市的发展仍需面对各种挑战和不确定性。 外国投资者需要谨慎评估风险，理性投资，才能在中国的股市中获得长期收益。
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