加拿大疫情补贴成通胀罪魁？

加拿大疫情补贴成通胀“罪魁祸首”？智库报告指责政府支出过剩

一项最新的研究报告引发了关于加拿大经济状况的争论。 C.D. Howe研究所两位经济学家在报告中指出，加拿大疫情期间爆发性的通货膨胀并非央行宽松货币政策的结果，而是联邦政府大规模财政支出的后果。

报告称，2020年加拿大有超过68%成年人口从联邦政府的疫情援助项目中获得收入，这些项目的开支达到2700亿加元，约占当年GDP的12.5%。截至目前，总开支已扩大至约3600亿加元。尽管这些项目在危机时期为个人和企业提供了支持，并在一定程度上稳定了经济，但智库表示，在失业率并不高的情况下，向经济中注入如此大量的“名义财富”，最终导致通胀飙升和价格永久性上涨。

报告指出：“无论这种财富以新增货币还是新增债务的形式存在，其结果并无本质区别。”

CIBC副首席经济师Benjamin Tal也表示，宽松的财政和货币政策确实助长了疫情期间的物价上行。 他说：“毫无疑问，极其宽松的财政和货币政策是通胀加速的根本原因之一。”

数据显示，2020年1月至2022年12月间，加拿大整体物价上涨了11.4%。尽管疫情在2019年12月始于中国，加拿大首例病例出现在2020年1月25日，但当时通胀并未立即飙升。实际上，直到2021年5月之前，物价增长一直相对正常，2022年6月才达到峰值——8.1%，为近40年来最高水平。

C.D. Howe研究所的经济学家David Andolfatto和Fernando Martin对政府支出持批评态度，但他们对加拿大央行政策的评估则更为审慎。他们认可加拿大央行自己承认的错误：未能及时加息遏制通胀，并指出央行未能清晰地传达其抗通胀目标的达成路径。但他们也表示，在当时特殊的疫情背景下，央行实际上对遏制物价上涨的作用非常有限。

报告还承认，疫情是一次前所未有的特殊情况，既有推动通胀的力量，也有抑制通胀的因素。 一方面，许多商品的供应受限，如工厂关闭或缩短营业时间；另一方面，运输成本上升、港口拥堵、原材料短缺等，都对价格造成压力。与此同时，消费者对某些商品的需求也急剧上升，例如房地产、家具、健身器材和家庭娱乐设备等。部分需求上升是因为许多人拥有更多可支配收入——在家工作省下开销，不能出门和旅游，有些人获得了加薪，尤其是医护人员的工作时长也显著增加。政府补贴进一步推动了消费增长。

供应减少、需求上升的双重作用导致成本全面上扬。 在疫情两年期间，汽油价格上涨超过50%，食品和交通成本上涨15%至20%，家电和租金也上涨了10%至15%。即使疫情结束后，价格仍未回落。

CIBC资本市场资深经济学家Katherine Judge指出，疫情后的通胀压力依然存在，是因为消费者仍有“压抑的消费需求”和积蓄；此外，居家办公常态化、婴儿潮一代大量退休等结构性变化也加剧了物价上涨。她还补充说，近期联邦政府在贸易争端中实施的一些进口关税，也抬高了商品价格。

根据加拿大统计局本周早些时候公布的数据，2023年6月全国通胀率已由上月的1.7%升至1.9%。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 加拿大经济结构: 加拿大经济以服务业为主导，其次是制造业和天然资源开采。近年来，该国一直致力于发展科技产业，寻求经济转型升级。
• 通胀的成因: 通胀是一种普遍性的价格上涨现象，其原因复杂多样，包括供需失衡、货币政策过宽松、预期效应等。
• 财政支出与通胀的关系: 政府的大规模财政支出可以刺激经济增长，但同时也可能导致通货膨胀。

更多细节：

C.D. Howe研究所的报告引发了关于加拿大经济状况的激烈辩论。一些专家认同该研究所观点，认为疫情期间政府大规模财政支出的确加剧了通胀问题。他们指出，大量资金注入市场导致需求过剩，而供应链中断等因素限制了供给，最终导致价格上涨。

然而，也有一些经济学家持不同看法。他们认为，加拿大央行宽松的货币政策才是造成通胀的主要原因。他们指出，央行大幅降低利率和购买国债的行为增加了货币供应量，加剧了市场流动性过剩，从而推高了物价。

此外，一些专家还强调，疫情本身也是导致通货膨胀的重要因素。全球范围内，封锁、供应链中断以及需求变化都对商品和服务的供求关系造成了冲击，推动了价格上涨。

CIBC副首席经济师Benjamin Tal认为，宽松的财政和货币政策确实助长了疫情期间的物价上行。“毫无疑问，极其宽松的财政和货币政策是通胀加速的根本原因之一。”

尽管不同的观点存在争议，但大多数专家都同意：加拿大通货膨胀是一个复杂的现象，其成因涉及多方面因素。

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