加拿大春季房市：库存积压，高利率风险

加拿大春季房地产市场：预期变幻，库存积压

尽管加拿大依然深陷冬季严寒，但春季房地产市场的变化已经开始显现。最新数据显示，去年12月，加拿大房地产市场中有五分之一的房源被卖家取消交易。这引发了对未来市场走向的讨论：春季将迎来需求回升和库存增加，但高利率和债券收益率上升可能阻碍这种转变。

根据加拿大国家银行(NBF) 的分析，去年12月，房地产库存表现比销售更具韧性。许多卖家选择取消交易，等待抵押贷款利率下调和春季需求的回升。这一现象可能会导致春季库存进一步增加，但同时也带来风险：卖家集中重新上市的同时，债券市场收益率上升可能削弱抵押贷款政策的刺激作用。

尽管加拿大房地产需求有所改善，但仍然处于疲软状态。经过季节性调整后，12月房屋销售环比下降5.8%，结束了连续四个月的增长趋势。虽然宽松的政策提高了需求，但整体需求仍处于历史低位，特别是在人口快速增长的背景下。NBF经济学家Daren,King解释道：“尽管如此，与加拿大央行开始降息之前的5月相比，销售额仍然高出12.9%。”

另一方面，加拿大房地产供应表现更加稳健。12月新增房源环比减少1.7%，下降幅度还不到销售下降幅度的三分之一。这一结果推动了活跃房源在同期增加了2%。然而，一些房源未显示在这些数据中，因为它们被取消了。上月五分之一房源被取消，市场仍远未恢复正常。

这种高频的房源周转表明市场尚未恢复正常。此外，大量库存可能暂时搁置，等待春季利率下降后重新上市。

NBF指出，上月一些政策措施有助于一定程度上提振销售，例如50个基点的降息和联邦政府推出的30年期抵押贷款。然而，全球市场的走势可能抵消这些积极因素的影响。King警告道，“尽管这些政策因素是积极的，但需要关注最近长期债券收益率上升的影响，因为这可能传导至固定抵押贷款利率”。

未来展望：降息改善了市场情绪，但并未显著提升贷款能力。固定利率抵押贷款（受债券市场收益率影响）仍明显比浮动利率抵押贷款（受降息影响）便宜。如果全球债券市场继续推动收益率上升，卖家等待更低贷款利率再重新上市的赌注可能无法如愿以偿。