加拿大央行连降至三年低，担忧贸易战影响

加拿大央行连降第六次 目标利率跌至三年新低

加拿大央行今日宣布将隔夜利率目标下调至3%，这是该机构连续第六次降息。 同时，央行警告称，美国与加拿大的贸易冲突可能会在未来几年抑制经济增长。

尽管自8月以来通胀一直保持在2%的目标附近，家庭支出正在回升，但加拿大央行行长麦克勒姆表示，与美国的贸易冲突给经济和通胀前景蒙上了阴影。他指出，如果贸易冲突持续时间长且范围广泛，将严重损害加拿大的经济活动，并导致进口商品成本上升，直接推动通胀上涨。

为应对潜在的贸易风险，加元兑美元汇率已跌至近5年来低点，达到69.25美分。 加元兑人民币汇率也跌至近2年来低点，至5.02人民币元。加拿大央行在其货币政策报告中模拟了多种关税情境。在基准模型中，假设美国对加拿大商品征收25%的关税，加拿大实施对等反制关税，第一年末加拿大国内生产总值（GDP）将减少2.5个百分点。

即使是更温和的情景，如果美国对加拿大商品的需求下降幅度更大，加拿大的经济增长也将受到3个百分点的冲击。无论哪种情况，加拿大和美国的消费者价格指数（CPI）通胀率都将在未来三年内上升。

麦克勒姆表示：“不幸的是，关税会导致经济运作效率降低，我们的生产和收入都会比没有关税时更少。” 他补充说，央行只有一个政策工具：利率，无法同时应对经济增长放缓和通胀上升这两种相反的趋势。

在没有关税的情况下，加拿大央行已将2025年GDP增长预测从2.1%下调至1.8%，主要原因是联邦政府在秋季下调移民指标导致人口增长放缓；由于关税威胁，加拿大投资信心下降，企业减少投资。加元贬值的主因是贸易不确定性而非利差，尽管加美利率差扩大对汇率有一定影响，但主要原因仍然是关税威胁导致的市场不确定性，推高了外汇避险溢价。

为了应对经济下滑压力，加拿大央行宣布结束量化紧缩（QT），并将存款利率调整至比政策利率低5个基点。

加拿大央行预计未来两年CPI通胀将保持在2%目标附近，并表示，若不考虑美国可能实施的关税，经济前景的上行和下行风险基本平衡。然而，长期贸易冲突可能会导致加拿大GDP放缓，并推高国内价格水平。

加拿大央行将于3月12日宣布下次政策利率。