加拿大央行维持利率 经济走弱受贸易战影响

加央行维持利率不变 预计经济走弱 关注贸易战影响

加拿大央行今日宣布维持隔夜利率目标在2.75%不变，这是央行连续第三次决定不降息。尽管近期美国贸易政策逐渐明确，但谈判仍在不断变化，新的行业性关税威胁持续存在，且美国的贸易行动仍然不可预测。 面对这种高度不确定性的环境，加拿大央行放弃了对加拿大及全球GDP增长和通胀的常规基本情景预测，而是提出了三个替代情景：当前关税情景、关税升级情景以及关税降级情景。

央行表示，美国关税在全球贸易中制造了波动，但全球经济一直表现出相当的韧性。加拿大经济也显示出一定的韧性，尽管美国关税正在扰乱贸易。第一季度因企业为赶在关税前而“前置”出口，经济实现了强劲增长，但在第二季度GDP可能下降约1.5%。

央行指出，不确定性正在抑制商业和家庭支出的增长。受贸易影响的行业的劳动力市场状况有所减弱，但经济其他部分的就业状况保持稳定。失业率自年初以来逐渐上升，6月份达到6.9%，工资增长持续放缓。多项经济指标表明，自1月份以来，经济中的供给过剩有所增加。

在当前关税情景下，随着出口趋于稳定和家庭支出逐渐增加，今年下半年的GDP增长将回升至约1%。这种情景下，经济疲软将持续到2026年，并随着2027年增长回升至接近2%而减弱。关税降级情景下，经济增长反弹更快；而在关税升级情景下，经济将在今年剩余时间内持续收缩。

央行强调，鉴于不确定性仍然很高，加拿大经济显示出一定的韧性，以及基础通胀持续面临压力，管理委员会决定将政策利率维持不变。 他们将继续评估经济走弱对通胀造成的下行压力，以及由关税和贸易重组带来的成本上升对通胀造成的上行压力，这两者的时机和强度。如果经济走弱对通胀施加进一步的下行压力，且贸易中断带来的上行价格压力得到控制，则可能有必要降低政策利率。

阅读本文之前，你最好先了解…

• 加拿大央行的主要目标: 加拿大央行主要目标是维护物价稳定，即控制通胀率在2%左右。为了实现这个目标，他们会调整政策利率。
• 利率的影响: 降低利率可以刺激经济增长，因为借贷成本降低，企业和家庭更容易获得资金进行投资和消费。然而，过低的利率可能会导致通货膨胀。

央行的预测：三个情景分析

加拿大央行提出的三个替代情景反映了当前贸易战所带来的复杂性和不确定性:

• 当前关税情景: 美国对加拿大商品的关税保持在目前水平，全球经济增长缓慢但稳定。在这种情况下，加拿大的经济将回稳增长，但仍然较为疲弱，直到2027年才有所改善。
• 关税升级情景: 美国的贸易政策进一步收紧，对加拿大商品征收更高的关税。这将严重影响加拿大经济，导致经济持续萎缩，甚至可能陷入衰退。
• 关税降级情景: 美国的贸易政策相对宽松，对加拿大商品的关税得到减免或取消。在这种情况下，加拿大经济会快速反弹，增长速度显著加快。

其他影响因素

除了贸易战以外，以下因素也可能影响加拿大的经济发展:

• 家庭支出: 家庭支出是加拿大经济的重要组成部分，如果消费者信心受到打击，消费支出将减少，从而抑制经济增长。
• 企业投资: 企业投资是推动经济增长的重要动力，但目前不确定性导致企业对未来前景感到担忧，因此投资意愿可能会降低。
• 油价: 加拿다는石油出口国，如果油价下跌，会对加拿大经济造成负面影响。

央行的下一步行动

加拿大央行将继续密切关注国内外经济形势的变化，评估贸易战带来的风险和机遇，以及其他因素对经济的影响。他们将在未来会议上根据实际情况调整政策利率。

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