加央行面临贸易战两难：降息刺激或守株待兔

加拿大央行面临两难：贸易战威胁或促使再次降息

加拿大央行将于下周宣布新的利率决定，但目前整个国家都因为一场与美国的关税战而处于紧张状态。一些经济学家认为，这将对央行的决策带来影响。新当选的美国总统特朗普威胁要对所有来自加拿大的商品征收25%的关税，这可能给加拿大经济带来严重打击。

一方面，加拿大经济正在逐渐恢复增长轨迹。10月份的国内生产总值（GDP）数据以及11月份的初步估算表明第四季度的经济增长有望达到2%，符合加拿大央行在10月份货币政策报告中的预测。其他令人鼓舞的迹象包括12月份新增了91,000个工作岗位，远超预期，以及制造业销售额的适度回升。

另一方面，通胀仍然是一个棘手的问题。12月份的通胀率降至1.8%，主要是由于联邦政府实施的商品及服务税（GST）/统一销售税（HST）免税政策。但如果排除该税收优惠，通胀率将为2.3%。此外，一些核心通胀指标也较高，3个月年化核心通胀率达到了3.5%。

面对这样的复杂形势，加拿大央行面临着两难抉择。一些经济学家认为，由于贸易战的威胁，加拿大央行可能会再次下调利率，以刺激经济增长。而另一些人则认为，鉴于核心通胀仍然较高，加拿大央行应暂缓降息，并密切关注美国的政策变化。

蒙特利尔银行（BMO）首席经济师Douglas,Porter认为，“贸易不确定性（可能的美国关税）的巨大压力几乎压倒了一切其他因素。”他怀疑今天的经济数据足以让加拿大央行出于风险管理的考虑，在下周降息。而加拿大丰业银行（Scotiabank）副总裁兼资本市场经济学主管Derek,Holt则认为，加拿大央行“应稍作喘息，并在下周维持利率不变”。

最终，加拿大央行的决策将取决于他们对未来经济状况和美国政策变化的判断。