加央行或暂停降息，关税影响待观察

加拿大央行或暂停降息 美国关税影响仍待观察

加拿大央行周三公布了7月30日维持政策利率在2.75%的决策会议讨论摘要。会议纪要显示，央行管理委员会高度关注美国关税和全球贸易“重组”对通胀及更广泛加拿大经济的影响。尽管存在持续的不确定性，央行官员注意到在作出利率决定前，经济仍显示出一定的韧性。

值得注意的是，一些央行成员认为，加拿大央行或许已经为经济在关税过渡期内提供了“足够的支持”。他们担心，如果现在继续降息，而经济本身很快恢复，那么这些降息措施可能会在需求回升时才开始生效，从而推高通胀。

美加贸易关系持续紧张 就在利率决策出台仅几天后，美国总统特朗普将对加拿大的基础关税提高至35%，仍对符合《美墨加协定》（CUSMA）的商品维持豁免。加拿大央行在会议纪要中指出，三种美加关税局势的演变情景：维持现状、贸易限制缓和，以及关税进一步升级。

经济学家预测降息可能性降低 许多经济学家指出，货币政策决定的影响往往需要一年甚至更长时间才会完全显现，因此，许多之前的降息措施正开始发挥刺激作用。加拿大皇家银行（RBC）等预测机构在基线预测中不再预期进一步降息。

然而，央行管理委员会也有人认为，如果经济中出现更多疲软迹象，尤其是劳动力市场明显转弱，可能需要进一步降息。只要未来数据表明通胀没有大幅偏离央行2%的目标，降低的政策利率可能是必要的。

尽管美加关税持续影响着加拿大经济，但央行管理委员会目前似乎更倾向于谨慎观望，等待更多数据来评估未来的货币政策方向。

阅读本文之前，你最好先了解…

美加关税冲突背景： 加拿大和美国之间存在长期的贸易摩擦，而目前的关税战起源于美国总统特朗普对中国商品征收关税的行为。为了保护国内产业和应对中国贸易逆差，美国政府开始采取措施限制来自中国的商品进口，这引发了全球范围内的贸易紧张局势。

加拿大经济现状： 加拿大经济总体上表现良好，但面临着一些挑战。尽管通胀率在近期有所下降，但仍然高于央行的目标水平。劳动力市场相对健康，失业率保持较低水平。然而，美国关税对加拿大的影响尚未完全显现，加拿大出口商和制造业受到冲击。

加央行货币政策工具： 加拿大央行主要通过调整政策利率来控制通胀和刺激经济增长。

关于文章内容的补充:

• 美加贸易关系的影响: 美国关税对加拿大的影响是多方面的，不仅限于具体的商品价格上涨。加拿大出口商面临更大的市场风险，一些企业可能被迫减少生产甚至裁员。同时，美国市场对加拿大商品的需求下降，也可能会导致加拿大国内经济放缓。
• 央行政策选择面临的困境: 加拿大央行在决策过程中需要权衡多个因素。一方面，继续降息可以刺激经济增长，缓解贸易战带来的负面影响；另一方面，过度降息可能导致通胀失控，损害长期经济稳定。
• 未来展望: 美加关税冲突的最终走向尚不可预测，这对加拿大央行未来的决策会产生重大影响。如果贸易紧张局势持续升级，加央行可能会被迫采取更加激进的货币政策措施，例如进一步降息甚至实行量化宽松。

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