人民币跌破7.3 中信：2025年外部风险最大

人民币兑美元跌破7.3 中信证券：2025年外部扰动是最大风险

1月3日，人民币突然跳水，午后在岸人民币兑美元加速下跌，一度触及7.3174低点，这也是2023年11月以来首次跌破7.3关。离岸人民币对美元也跌破7.35。

此次人民币贬值受多重因素影响。昨日，美元指数大幅上涨0.84%，收于109.394，加剧了人民币汇率下滑压力。 此外，中信证券在研报中指出，2025年美国经济回升的概率较高，川普政策组合可能导致美国通胀黏性仍存，美元指数或维持高中枢水平，将对人民币汇率构成外部扰动风险。

美国对华加征关税也成为潜在风险因素。中信证券认为，关税政策从宣布到实际落地生效期间，对人民币汇率的扰动或更强，尤其是在市场风险偏好和中国外贸基本面两方面的影响尤为明显。

尽管外部因素挑战较大，但中信证券指出，国内因素仍有望托底人民币汇率。 考虑到当前直接投资账户和证券投资账户有所承压，预计2025年央行稳汇率政策仍将保持一定强度。此外，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升，为人民币汇率提供支撑。

近期，中国央行发布了《中国金融稳定报告（2024）》，提出加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，强化跨境资金流动监测研判和应对，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。